不少基民都听过“长期持有就能赚钱”“定投可以化解一切风险”，但真实市场里，很多人拿着基金却感受不到收益。天弘基金发布《天弘基金含权产品投资者盈利分析报告》，基于2800万含权基金持有人的数据，撕开净值表象，还原普通投资者真实盈利真相。

反常识数据：净值同样大涨，回调后盈利占比相差超70个百分点

2026年上半年多只权益基金净值大幅上涨，但7月市场剧烈震荡，科创50指数单月大跌25.9%，不同基金持有人的盈亏出现巨大分化。

同样近一年净值大幅上涨，天弘互联网7月盈利投资者占比仅回落8.3个百分点，依旧维持高位；而天弘全球高端制造QDII、天弘全球新能源汽车QDII盈利占比单月回落分别达到74.1、77.0个百分点，大量持有人由盈转亏。

基金净值涨幅相近，持有人的赚钱体验却天差地别。这背后，并不是基金经理能力出现突变。

核心真相：买入点位，决定盈利韧性

两份产品最大差异来自持有人结构。天弘互联网上半年用户仅小幅增长，持有人大多是早期入场的老用户，积累了厚厚的浮盈垫，市场短期回调不容易击穿盈利。

反观两只QDII产品，行情火热之下，即便设置限购，上半年用户依旧暴涨近10倍、7倍，绝大多数新投资者在行情高位进场，持仓成本集中在顶部。市场一旦回调，大批新持有人立刻陷入亏损。

报告指出：基金业绩亮眼不等于投资者就能赚到钱。入场点位，是决定盈利占比韧性的首要因素。高位追涨，哪怕买到好基金，也很容易被市场波动侵蚀收益。

震荡市启示：什么样的产品更容易守住盈利？

市场震荡中也存在“双优产品”：6月末、7月末盈利投资者占比均保持90%以上，7月盈利占比平均仅回落1.2个百分点，远低于其余样本12.8个百分点的平均回落幅度。

这类产品普遍有三大特征：一是老持有人占比高，前期积累浮盈，能够抵御短期回撤；二是投资风格均衡，回撤控制优秀，适配市场风格轮动；三是风格贴合行情，净值有持续创新高的能力。

从全品类来看，波动率越低的品种，持有人留在盈利区间的概率越高。赛道基金可以博取短期高收益，但波动风险突出，投资者需要匹配自身风险承受力。

误区澄清：长期持有、定投都有前提，不是万能公式

很多投资者信奉两个投资信条：拿得久就稳赚，定投万能。但2800万持有人的数据给出不一样的答案。

误区一：长期持有不等于稳赚。

数据显示，多数品类拉长持有时间，赚钱概率会提升，但QDII出现反向结果：持有满1年盈利占比69%，持有满3年反而下降至45.3%。根源在于资产周期，若底层资产持续走弱，单纯“死拿”，时间并不会帮你扭转亏损。长期持有成立的前提，是时间能够穿越资产的波动周期。

误区二：定投不是万能钥匙。

单边上涨行情中，权益指数基金满1年持有人盈利占比66.7%，而定投用户盈利占比仅57.5%，低9个百分点。上涨行情分批买入会抬高平均持仓成本，不如期初一次性买入收益高。

定投真正的价值，在于涨跌交替的震荡市场平滑持仓成本，用来解决“不知道什么时候买”的难题，而非保证一定赚钱。

“盈利投资者数量占比”这一新指标，让行业从只看基金净值，转向关注持有人真实获得感。但单一指标不能直接拿来筛选基金，持有人盈亏，同时受市场行情、基金能力、投资者行为共同影响。对普通投资者而言，理性看待净值涨幅，重视买入点位，挑选适配自身风险承受力的产品；放下“长期持有、定投必赚”的幻想，理解策略的适用条件，才是提升投资获得感的务实路径。

风险提示：本文数据来源于天弘基金《含权产品投资者盈利分析报告》，观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现，定投并非储蓄，不保证盈利。QDII 基金还存在汇率、境外市场等额外风险。