今年9月，焕发新活力的黄金珠宝企业菜百股份（605599.SH）前身菜市口百货商场迎来70周年。1956年诞生于北京菜市口的这家企业，历经七十年深耕，已发展为国有控股的中华老字号上市企业，也是国内黄金珠宝行业稳健经营的标杆主体。当前黄金行业周期波动频繁、市场竞争日趋白热化，菜百股份凭借稳固的业务基本盘、差异化的品牌优势、规范的公司治理和稳定的股东回报，持续获得资本市场和广大投资者的长期信赖。

菜百股份坚守主业、守正创新，将深厚品牌积淀转化为可持续经营能力，成为A股辨识度颇高的价值投资标的。

全直营筑牢经营底盘，抗周期韧性凸显

菜百股份始终坚持全直营模式，摒弃粗放式扩张，对原料采购、供应链品控、终端服务实施全流程管控，搭建起坚实的经营护城河。

依托全直营体系，公司实现供应链、品控、终端服务的统一标准化管理。作为上海黄金交易所首批综合类会员单位，企业可直接对接上游原料采购，从源头把控品质、压缩中间成本。同时搭建起严于国标的质检体系，通过自主多轮检验叠加第三方权威检测，实现产品质量全程可追溯，从根源杜绝品质问题。

终端服务方面，黄金珠宝营业员持专业证书上岗率达90%及以上，标准化专业服务体系覆盖各核心商圈门店。同时公司坚持“以销定采”的审慎策略，精准管控存货规模，有效对冲金价波动带来的行业风险，抗周期经营优势显著。

公开财报数据充分印证企业经营韧性。2025年，菜百股份实现营业收入288.20亿元，归母净利润11.33亿元；2026年上半年延续稳健增长态势，营收达210.42亿元，归母净利润4.37亿元。在行业整体波动的背景下，稳定的业绩、可控的风险和充沛的现金流，持续夯实投资者对企业长期发展的信心。

文化赋能产品创新，黄金珠宝打开增长新空间

七十年发展历程中，菜百股份突破传统黄金珠宝零售的同质化局限，深度融合传统文化与京味特色，以文创创新打造差异化竞争力，为企业培育全新增长动能。

菜百股份持续布局文创IP联名赛道，先后与北海公园、北京动物园、景山公园等知名文化地标联动，推出多款特色文创饰品，部分饰品成功入选2025“北京礼物”全球文创大赛获奖榜单“古都印记”赛道，实现传统文化的商业化落地与价值升级。

针对收藏、婚嫁、悦己等多元消费需求，公司打造古法黄金子品牌“菜百传世”以及以“每一件都是经典，每一件都值得收藏”为定位的高工艺精品子品牌“菜百典藏”，深耕高工艺饰品细分赛道，持续优化产品结构、提升产品附加值。渠道端，企业稳步推进全国直营门店优化布局，同时大力发展电商、直播、自有商城等线上业务，线上业务成为核心增长极，也让资本市场看到菜百股份全国化发展的充足潜力。

规范治理稳健分红，坚守长期股东价值

扎实的业务能力是企业发展的根基，而规范的治理体系与持续的股东回报，是菜百股份吸引长期投资者的核心优势。在资本市场，短期业绩波动常态化，透明合规的经营模式与稳定的价值回馈，才是企业穿越市场周期的核心底气。

作为国有控股上市公司，菜百股份严格恪守资本市场监管规则，合规经营、规范治理，信息披露及时完整，充分保障中小投资者合法权益，治理体系稳健成熟。

股东回报层面，企业坚持与投资者共享发展成果，常年保持高比例现金分红。2025年度，公司推出每10股派7.80元的分红方案，分红总额约6.07亿元，分红占当年归母净利润比例达53.54%。自上市以来，持续稳定的分红政策，为投资者带来持续收益，收获了众多价值投资者的长期坚守。

此外，菜百股份始终保持开放坦诚的投资者沟通机制，通过常态化机构调研、投资者交流会，主动解读门店布局、产品创新、风险管控等核心问题，客观披露行业挑战与发展规划，不夸大预期、不回避风险，以透明沟通持续巩固资本市场信任根基。

栉风沐雨七十载，初心如磐向未来。站在70周年发展新起点，菜百股份坚守“心比金纯”的核心价值观，以稳健经营为根本，以文化创新为动力，持续深耕主业、提质增效。未来，这家上市企业将持续焕发新活力，在深耕黄金珠宝主业的同时，持续为消费者创造品质价值，为投资者守护长期稳定回报。